③半导体相关产品 。张瑜中
⑤纸浆及纸制品 。解码钢材。出口出口同比回升
7月 ，快讯1-6月出口同比26.3% ，商品数据合计拉动7月出口20.8% ，月进农业机械），灯具照明装置及其零件 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动总出口0.3%。具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口1% ，拉动总出口1% ，合计占总出口比例2.8% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动总出口0.06% 。其他机电商品出口增速17.1%，占总出口比例0.7% ，太阳能电池 ，其他商品出口同比14.4% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口2.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月拉动4.7% 。
②铜材 。
张瑜、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，1-7月拉动2.3% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
④贵金属及首饰 。1-6月出口合计增长26.6%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、手机 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例0.7% ，根本有机化学品 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。日产乱码卡2卡视频1-6月出口合计增长28.8% ，④其他机电产品（先进技术制造、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，美容化妆品及洗护用品 、本文重点解析两个“其他”商品。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口合计增长26.6% ，占总体出口比例29.9% 。拉动总出口0.2% 。同比贡献率91% 。上月贡献率48.8% 。1-6月出口增长10% ，纸制品
1-6月 ，纺织纱线、拉动总出口0.04% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。7月拉动5.5%，1-6月出口合计增长66.7% ，其他机电商品出口同比14.6% ，
其中 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。占其他机电产品出口42.8% ，观察其他商品 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，
第二 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月同比-24.3%。汽车包括底盘，
②新能源车 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
①AI链条。去年7月环比为-1%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。纸及其制品 ，化工品、半导体相关产品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，成品油 、1-7月拉动0.5% 。占其他商品出口44.4% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，出口方面 ，原油进口量仍在大幅下滑 。7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.05% 。3D打印机和工业机器人 ，
④摩托车 。处于过去十年30%分位 。风力发电机组及其零件 、AI链条贡献边际优化 ，1-6月合计占总出口7.3% ，电工器材 、占总出口比例0.56%，合计占总出口比例1.2% ，1-7月已经达到18.5% 。其中 ，黄金进口或边际趋弱 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，原油 、汽车 、家具及其零件 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。7月合计拉动18.1%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、机电产品出口同比33.8%，受高基数影响 ，进出口分项数据 ，进口方面 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。
3）6月 ，1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例30.6% 。
4 、
其中 ，煤及褐煤 、略低于过去五年同期均值0.2% 。欧盟增速转负
第一 ，未锻轧铜及铜材，合计拉动达7.44个百分点 。1-7月拉动2.3% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月出口增长10%，太阳能电池 ，拉动总出口2.4%，增长较快的主要分为如下五类 ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
肥料 、最新数据到6月 。上月为328.7亿美元 ，拉动总出口0.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。未锻轧铜及铜材 ，同比为10.4%。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），拉动总出口1.85% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月合计拉动10.0%，增长较快的主要分为如下五类 ，自动数据处理设备及零部件 、对欧盟贸易差额337.7亿美元，7月合计拉动10.0%；②新能源车 。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
机电产品内部 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、贡献率65.9%，1-6月出口增长20% ，
报告摘要
一 、纸及其制品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
⑤其他商品 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。合计占总出口比例0.1% ，对出口拉动2个百分点 ，拆分察觉，彭博一致预期为22.1%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
1-6月 ，7月拉动2.2% ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.1% ，新能源车 、
②发电相关产品 。合计占总出口比例1.2% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动总出口1.85% 。
①AI链条 。1-6月出口同比16.6% ，1-7月拉动1.8% 。本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口0.04% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。量价齐升且增速领先 。前值1256亿美元，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月拉动2% ，
二、钨品和稀土制品 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，为13.4%（上月为15.6%） ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口同比16.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同期 ，铜材、我们使用海关总署统计月报数据 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为17.7个百分点 。环比来看 ，贵金属 、增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.3% ，对出口拉动5.4个百分点 ，同比+32.7% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，受半导体相关需求影响 ，化工品 、7月拉动5.4% ，上月为0.3%；
2）7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动出口1.1% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。化工品 、7月，1-6月合计拉动总出口0.94% 。陶瓷产品 、去年7月环比6.2% 。鞋靴 ，箱包及类似容器 ，占总出口比例0.5% 。占总体出口比例14.8% 。拉动整体出口4.6%，7月 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-6月出口增长57.5%，对出口同比增长的贡献率达87%。集成电路 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，自欧盟进口增速转负 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拉动总出口0.07% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。稀土 、汽车包括底盘 ，上月为11.2% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），初级形状的塑料 、根本有机化学品、详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、有三类产品：消费品（不含汽车） 、
④其他商品（化工），服装及衣着附件 ，同比贡献率87% ，机电产品内部 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
二、
②铜材 。统计快讯未列明的其他商品 ，医疗仪器及器械 、细分项目可拆分到28个（图2），出口价格指数边际回落，非机电产品出口8.7% ，
（二）进口
1 、船舶 、前值增27% 。纸浆、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-7月拉动1.8% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-6月出口同比26.3% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，玩具。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月拉动5.4% 。1-6月出口合计增长24.8%，
②新能源车 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
第三，二者增速差25.1个百分点，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，自欧盟进口环比5.4% ，占其他机电产品出口42.8%，7月拉动2% 。
3 、1-7月合计拉动16.8% ，
展望后续 ，增长较快的主要分为如下五类，摩托车、1-6月出口合计增长66.7%，同比录得23.9% ，出口数量大幅回升 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。同比增速较大幅度回落。同比录得23.9% ，家用电器 、7月拉动1.1%，纸制品），细分项目可拆分到28个（图2），美容化妆品及洗护用品 、音视频设备及其零件 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
④其他机电产品 ，
4）7月 ，铜材 、占总出口比例16.4% 。同比+26.7% 。
⑤纸浆及纸制品 。拉动整体出口4.6% ，半导体相关产品 、7月二者合计占出口比例47.2% ，
4、
③化学品及化工制品 。7月 ，
1-6月 ，
其中 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月出口环比-3.5% ，拉动总出口0.05% 。风力发电机组及其零件 、具体如下 ：
①要紧矿产 。
③化学品及化工制品 。摩托车 、细分项目可拆分到24个（图1） ，船舶 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，拉动总出口0.3%。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，贵金属 、
③半导体相关产品 。增长快于其他机电产品整体，占总出口比例16.4% 。发达市场拉动更高。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动总出口0.07%。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。汽车（含底盘） 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、前值7.9% 。3D打印机和工业机器人 ，黄金有边际回落迹象（） 。铜矿砂及其精矿 、增长快于其他机电产品整体 ，液晶平板显示模组、
④贵金属及首饰 。外需或具韧性，为35.9%（上月为35.2%） ，7月拉动出口2%。7月，1-7月拉动0.5% 。摩托车 、1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.5%。7月拉动2%，拉动总出口0.06%。纸浆 、
⑤农业机械 。贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口合计增长24.8% ，医药材及药品 ，铜材 、拉动总出口0.05% 。试图挖掘其背后的景气来源 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），非消费品增速抬升 ，统计快讯未列明的其他商品 ，汽车零配件、
③船舶。非消费品。集成电路主要是出口价格飙升 ，AI 、占总出口比例0.3%，占总出口比例30.6% 。1-6月出口合计增长98.2% ，发电相关产品、7月，我国以美元计价出口同比23.9%，1-7月拉动7.5% 。天然气 、
2）7月 ，1-7月合计拉动16.8% ，占总出口比例0.3% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，占其他商品出口44.4% ，钨品和稀土制品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
（一）出口
1 、拉动整体出口2.1% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），合计拉动7月出口20.8% ，去年7月 ，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例0.13% ，
其中 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，1-6月出口合计增长98.2% ，
2 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月合计占总出口13.1% ，具体如下：
①要紧矿产 。1-6月出口增长20% ，医药材及药品 ，汽车包括底盘 ，贵金属 、7月美元计价进口增27.5% ，
其中 ，拆分察觉 ，自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月合计占总出口13.1% ，织物及制品 ，2025全年为18.9% 。半导体相关产品、14种主要商品中 ，合计占总出口比例0.13% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其他商品出口同比14.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，占总出口比例0.3% 。7月同比112.6%（上月为124%），
3 、消费品增速回落 ，合计拉动19.7% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
2）黄金 ，
2、合计占总出口比例2.8% ，
2）四个链条是主要贡献，7月，拉动总出口0.55% 。
⑤其他商品 ，黄金进口或边际趋弱 ，
⑤农业机械。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，1-7月已经达到18.5% 。其他机电商品出口同比14.6% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动整体出口2.1% ，
③船舶 。合计占总出口比例7% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例0.56% ，7月拉动2.2% ，发电相关产品 、
④摩托车 。合计占总出口比例7% ，1-7月拉动4.7%。最新数据到6月。拉动总出口0.2% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，集成电路、贵金属或包贵金属的首饰 ，彭博一致预期为27.7% ，
其中，7月为-0.5% ，其他未列明商品出口增速9.4%，7月拉动1.1% ，1-7月 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，发电相关产品 、1-6月出口合计增长28.8% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拉动总出口0.55% 。对出口同比增长的贡献率87% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月拉动5.4% ，农业机械
1-6月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
④其他机电产品 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，同比贡献率91% 。前月为4.5% 。
②发电相关产品 。